一般情況下，早產兒出生40天黃疸還沒退是否嚴重需要根據具體情況來確定，如果早產兒出生40天黃疸還沒退是母乳性黃疸導致的，一般不嚴重；如果早產兒出生40天黃疸還沒退是病毒感染、膽道發育異常等原因導致的，則嚴重。具體分析如下：
1.不嚴重：如果母乳中含有較多的葡萄糖醛酸苷酶，并且活性高，進入早產兒腸道內時可能會導致小腸蠕動減慢，吸收更多的膽紅素，造成血液中的膽紅素含量增加，導致早產兒出生40天黃疸還沒退，這種情況一般是不嚴重的，一般母乳性黃疸會在35-70天左右消退。
2.嚴重：病毒感染可能會導致肝功能受損，造成新陳代謝能力下降，不能分解膽紅素，造成早產兒出生40天黃疸還沒退，這種情況比較嚴重，早產兒需要及時進行藍光照射或者換血療法，加快黃疸消退；膽道發育異常可能會導致膽道閉鎖，造成黃疸進行性加重，同時伴有大便顏色改變、小便顏色加深等癥狀，這種情況比較嚴重，早產兒需要及時就醫，明確是否為膽道閉鎖，膽道閉鎖可以通過肝門腸吻合術進行治療，矯正膽道發育異常。